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隆眾資訊 2025.12.31
臨近2025年末，華東液堿市場面臨供需雙弱局面。供應端，區域裝置負荷提升、疊加外圍低價貨源涌入，價格承壓下行；需求端，國內下游采購疲軟且壓價心態濃厚，出口訂單依賴低價競爭，難以有效分流庫存。
供應端：復產+外來貨源，雙重壓力難緩解
華東燒堿產能利用率仍在提升，2026年1月份寧波萬華、寧波鎮洋等浙江企業將穩步提升裝置負荷。與此同時，華東等地部分裝置重啟還帶動了全國燒堿平均產能利用率環比提升至87%附近，區域內供應增量與全國高開工形成呼應，進一步放大了供應壓力。
華東面臨著外圍低價貨源的持續涌入。比如12月30日山東32%離子膜堿最低成交已跌至703元/噸，遠低于江蘇780元/噸的價格水平，這類低價貨源流入華東市場后，直接沖擊了當地價格，從而倒逼華東本地企業不得不壓低價格以維持成交，形成惡性循環。
需求端：內外需雙弱，無有效支撐力
國內下游采購疲軟且壓價：氧化鋁、粘膠短纖等液堿傳統下游剛需跟進。其他下游行業本身需求疲軟，還對液堿采購價格存在下調預期，形成“需求弱+壓價的雙重利空。需求端的疲軟對華東液堿市場的拖累更為直接。
近期液堿出口訂單雖有所增加，但并非源于海外市場需求改善，主要是國內價格持續探底吸引前期海外剛需訂單釋放。12月出口FOB 成交價僅 345-355 美元/噸，華北、華東、華南部分企業投產帶來長協訂單增長，擠壓了華東等區域企業的出口份額，導致其接單利潤進一步收窄。出口端既未能有效分流國內庫存，反而通過低價傳導壓制了現貨市場報價心態，加劇了國內市場的低價競爭氛圍。
短期來看，2025年已近尾聲，低位運行成主基調，華東液堿市場短期內難現實質性反彈。進入2026年1月，華東地區裝置檢修及降負將逐步恢復，且暫無明顯檢修預期；需求端，非鋁下游剛需采購難有突破，出口低價態勢也難以快速逆轉。不過中長期來看，2026 年上半年氧化鋁計劃投產裝置較多，屆時或會為液堿需求帶來增量，為華東乃至全國液堿價格提供一定支撐。
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